Wall Street sedang meninjau kembali pertanyaan kunci ketika datang untuk mencari tahu berapa banyak nilai Tesla yang sebenarnya: Apakah pembuat mobil yang kolot atau perusahaan teknologi yang berkembang pesat?
Ini adalah debat yang masuk akal mengingat tantangan yang dihadapi Tesla. Dan bahkan setelah aksi jual brutal di saham selama setahun terakhir, perusahaan Elon Musk masih memiliki valuasi pasar yang lebih besar daripada gabungan Ford Motor Co., General Motors Co. dan Toyota Motor Corp. Sekarang, analis dan investor mulai meragukan bahwa premi ini dapat dibenarkan.
“Ada perdebatan yang berkembang di antara investor institusional tentang bagaimana menilai Tesla – mobil atau teknologi? Dalam pandangan kami, jawabannya terletak pada pertumbuhan,” tulis analis Wells Fargo Colin Langan dalam sebuah catatan pada hari Jumat. “Kami khawatir pertumbuhan tampaknya telah moderat di China dan AS, kemungkinan menjelaskan pemotongan harga baru-baru ini.”
Saham Tesla merosot sebanyak 6,4% menjadi $115,66 di New York pada hari Jumat setelah perusahaan memangkas harga jajarannya di AS dan Eropa. Namun, saham diperdagangkan 24 kali lipat dari perkiraan pendapatan 12 bulan ke depan, tidak jauh dari rata-rata kelipatan 21 untuk Indeks Nasdaq 100 yang padat teknologi. Sedangkan GM di estimasi 5,8 kali, dan Ford di 6,6 kali.
Kekhawatiran bahwa permintaan mobil listrik perusahaan mungkin terpukul muncul setelah pengiriman kuartal ketiga Tesla jauh dari harapan. Tetapi kecemasan investor meningkat di tengah rentetan berita utama pada akhir Desember dan awal bulan ini, termasuk penghentian sementara produksi di China, berita diskon besar-besaran di AS dan yang paling penting, pengiriman kuartal keempat juga mengecewakan.
Prospek resesi di AS juga tidak membantu. Konsumen, yang tertekan oleh inflasi yang masih tinggi, kenaikan suku bunga, dan sekarang kondisi ekonomi yang tidak pasti, diperkirakan akan menahan pembelian tiket besar, seperti mobil. EV, biasanya lebih mahal daripada yang digerakkan oleh bahan bakar, akan melihat permintaan melemah setidaknya dalam jangka pendek.
Perkiraan rata-rata analis sekarang mencerminkan ekspektasi pendapatan Tesla tumbuh 33% pada tahun 2023, yang meskipun signifikan masih di bawah prospek jangka panjang Tesla sendiri sebesar 50% ekspansi. Sebagai perbandingan, pendapatan GM diperkirakan naik 2,6% tahun ini, dan Ford 1,6%.
Dulu pertumbuhan agresif itu juga datang dengan margin yang kuat. Tapi potongan harga terbaru menunjukkan bahwa dengan cepat menjadi sesuatu dari masa lalu.
“Secara keseluruhan, menuju latar belakang yang menantang di FY23, kami percaya Tesla harus memutuskan apakah akan mengorbankan pertumbuhan volume atau margin kotor, dan berdasarkan tindakan penetapan harga, jawabannya tampaknya adalah margin kotor,” tulis analis Guggenheim Ronald Jewishikow dalam sebuah catatan Jumat. , sambil menurunkan rekomendasinya pada saham untuk dijual dari beli.
Video terkait: