Dewan pengawas Volkswagen akan bertemu pada hari Minggu untuk bergerak maju dengan IPO merek Porsche-nya, yang akan terdiri dari 911 juta saham dalam anggukan model yang paling terkenal, dua sumber yang dekat dengan masalah mengatakan.
Rincian kisaran harga, penilaian dan investor landasan yang dikonfirmasi kemungkinan akan diumumkan setelah pertemuan, kata sumber ketiga.
911 juta saham Porsche AG tersebut akan dibagi menjadi 455,5 juta saham preferen dan 455,5 juta saham biasa, menurut situs penempatan saham. Hanya saham preferen yang akan dicatatkan.
Porsche SE, pemegang saham utama Volkswagen, telah berkomitmen untuk membeli 25% ditambah satu saham biasa dengan premi 7,5% dari saham preferen.
Roadshow investor akan selesai Jumat ini, beberapa sumber mengatakan, memberikan waktu bagi eksekutif senior untuk mengadakan diskusi selama akhir pekan sebelum membuka proses book building awal minggu depan.
Sebuah prospektus bursa diharapkan akan diterbitkan pada hari Senin, kata sumber tersebut, setelah itu investor institusi dan swasta dapat berlangganan saham Porsche.
Volkswagen dan Porsche menolak berkomentar.
Minat investor dalam penawaran umum perdana (IPO) masih kuat, kata dua sumber, meskipun ada kekhawatiran tentang tata kelola sehubungan dengan peran ganda Oliver Blume sebagai CEO Volkswagen dan Porsche.
Valuasi Porsche kemungkinan antara 70 miliar dan 80 miliar euro ($ 70-80 miliar), salah satu sumber mengatakan, mengecilkan catatan analis dari HSBC minggu ini yang menilai pembuat mobil sport itu jauh lebih rendah 44,5-56,9 miliar euro. .
Tetapi tidak ada yang pasti saat prosesnya sedang berlangsung, tambah sumber itu. “Ini pada titik di mana itu bisa berjalan baik,” kata sumber itu, mencatat reaksi tajam di pasar minggu ini terhadap sedikit penyimpangan dari ekspektasi dalam data inflasi AS.
“Harus hati-hati. Masih ada jebakan jika pasar terus merosot,” kata sumber itu. Tetapi karena investor jangkar yang terlibat, Porsche yakin mencapai penilaian 70-80 miliar euro, sumber ini menambahkan.
Di ujung atas perkiraan, penilaian Porsche masih akan lebih rendah daripada pembuat mobil mewah Ferrari pada ukuran patokan, meskipun lebih tinggi dari beberapa pembuat mobil premium lainnya, menurut para bankir yang mengerjakan kesepakatan itu.
Valuasi 65-85 miliar euro akan sesuai dengan nilai perusahaan 8,5-11,3 kali perkiraan pendapatan Porsche sebelum bunga dan pajak untuk tahun 2023, dan rasio harga terhadap pendapatan (PE) 12,6-16,5, salah satu bankir yang terlibat dalam kata kesepakatan.
Ferrari saat ini diperdagangkan pada rasio PE 35 untuk perkiraan 2023, menurut data Refinitiv, tetapi Mercedes-Benz dan BMW berdagang antara 4,5 dan 5 kali dengan basis yang sama, data menunjukkan.